摘要

信托在财富管理和传承中的独特优势已经得到国际普遍认可。我国经济持续高速增长和社会财富不断积累，创富一代企业家将迎来接班的高峰期，财富传承市场需求开始旺盛。目前许多信托公司已将家族信托作为战略转型和创新发展的重要方向之一，但现有投融资服务为主要特点的业务模式与家族信托业务并不匹配，亟须重新梳理和构建新的业务运营架构。

首先本书在系统梳理生命周期理论、现代投资组合理论、谨慎投资人规则等理论和文献基础上，重点就我国家族信托市场的发展特征进行分析，结合行业内调研，梳理了信托公司家族信托业务模式和重点公司的业务实践情况。然后，本书重点围绕家族信托运作中的产品设计、投资管理框架、资产配置三个关键要点展开论述。在家族信托产品设计中，重点介绍了家族信托客户识别和尽职调查的特殊性要求，以及股权、不动产等非现金特殊资产转移交付问题。在家族信托的谨慎投资管理规范中，提出从投资目标和原则、信托投资策略、资产配置策略、投资运作与风险管理规则等四方面来搭建基本框架。在家族信托的资产配置中，从宏观配置和微观配置两个层面展开分析。在宏观配置层面，梳理了大类资产配置理论脉络，重点结合风险平价策略的方法，对其在家族信托资产配置中的应用进行了分析；在微观配置层面，强调信托公司应该扬长避短，对自己比较熟悉的非标债权融资业务领域自主投资，但针对股票、债券等标准化产品，艺术品、贵金属、商品等其他另类投资领域，则需要借助外部专业投资管理人的力量，通过FOF（Fund of Fund，基金中的基金，以下简称FOF）、MOM（Manager of Managers，管理人的管理人基金模式，也称为精选多元管理，以下简称MOM）等创新模式展开投资管理运作。

本书主要特色和创新点有：一是较系统论述了家族信托业务在信托财产复杂性、信托目的复合性、管理事务综合性等方面的特殊性要求；二是重点分析了家族信托客户尽职调查的特殊性，并提出了家族产品设计中不动产、股权等非现金性资产类型的交付思路；三是提出了家族信托投资管理的基本框架；四是针对家族信托的资产配置和投资管理，本书尝试从宏观配置、微观配置两个层面，分别基于大类资产配置理论、FOF和MOM等管理模式进行了分析。

关键词：家族信托，产品设计，资产配置，投资管理